El segundo mandato del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, se lanzó con un torbellino de cambios en el status quo en Washington, DC, y con las relaciones con el mundo.
El ritmo rápido de las salidas de la norma, desde apuntar a Canadá, el aliado más firme de los Estados Unidos, con aranceles más grandes que China, y flotando la ocupación de Gaza en los Estados Unidos, hasta la amenaza de anexar Groenlandia y la decisión de llegar al presidente ruso Vladimir Putin para tratar de terminar la guerra en Ukraine, está abrumador e intencionalmente.
Los aranceles de Trump pueden no ser la obertura de política exterior más impactante de su segunda administración, pero pueden terminar siendo los más importantes a largo plazo.
Al igual que todos sus movimientos de política exterior que generan titulares, su plan para los aranceles también es parte de su plan de juego exagerativo para remodelar la economía de los Estados Unidos. Él dice que imponerá aranceles a Europa, China y todos los demás que intercambian con los EE. UU. Para traer la fabricación de regreso a casa y "hacer que Estados Unidos sea genial nuevamente".
Pero en este caso, es poco probable que la audacia de Trump lo acerque a sus objetivos a largo plazo debido al impacto inadvertido que estos aranceles eventualmente tendrán en el dólar estadounidense.
Los costos de fabricación en los EE. UU. Son mucho más altos de lo que son en Europa, y mucho menos en Asia, y por lo tanto el efecto inmediato de sus aranceles y amenazas de tarifas sería inevitablemente aumentar las expectativas de inflación, así como comenzar un nuevo ciclo de fuerza en dólares estadounidenses versus otras monedas principales. Si bien puede parecer que un dólar más fuerte debilitaría la inflación, los aranceles y la amenaza de los mismos agregan costos adicionales al comercio, lo que minimiza este beneficio potencial. Además, la Reserva Federal de los Estados Unidos ha detenido su ciclo de reducción de tarifas incluso cuando otros bancos centrales, como el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo, avanzan con sus recortes, ya que sus temores de inflación renovada han sido suplantados por la necesidad de estimular el crecimiento frente a las amenazas comerciales.
Sin embargo, la estructura del sistema monetario internacional en el que el dólar estadounidense ya domina significa que las expectativas de mayor rendimiento para los activos estadounidenses solo fortalecerán aún más el dólar.
Durante tanto tiempo, la demanda global de la moneda estadounidense ha significado que su exportación principal ha sido su moneda y productos financieros relacionados. Este "privilegio exorbitante" único es lo que ha permitido a Washington administrar déficits comerciales y fiscales sin ningún arrastre importante en la economía.
Trump se ha dado cuenta cada vez más de la importancia de proteger este sistema, amenazando los aranceles del 100 por ciento y otras acciones contra los países que buscan desanimar y abrazar la organización "BRICS" respaldada por Rusia y China.
Trump ve hoy su tarea no solo una de reordenamiento de la política fiscal para apoyar la fabricación nacional estadounidense, sino también una de el establecimiento de nuevas reglas del orden monetario internacional. En pocas palabras, el Presidente quiere asegurarse de que el dólar estadounidense pueda negociarse con un valor más débil en comparación con otras monedas al tiempo que no socava la centralidad de la moneda, y en particular los valores del gobierno estadounidense, en el sistema monetario internacional.
Esto ha llevado a una discusión sobre si la administración Trump tiene como objetivo llegar a nuevos acuerdos de estabilización en dólares con otros gobiernos y sus bancos centrales similares a aquellos que la administración Reagan hizo en la década de 1980, conocida como Plaza Accord y The Louvre Accord. De hecho, que la administración Trump está tratando de llegar a un llamado acuerdo de "mar-a-lago" se ha convertido en un tema de conversación frecuente entre los economistas.
Sin embargo, tal movimiento será extremadamente difícil porque, en contraste con los acuerdos de estabilización del dólar de la era Reagan, donde el enfoque estaba en Japón, hoy en día cualquier acuerdo tendría que centrarse en China. En aquel entonces, Estados Unidos veía la debilidad percibida del yen japonés como una amenaza para sus intereses y actuó para corregirla. Este no fue un gran desafío como Tokyo fue, y todavía lo es, un aliado cercano de los Estados Unidos. China, sin embargo, no es nada de eso. Está mucho menos interesado en tales negociaciones, y el legado de los acuerdos de esos años ochenta, en Japón, el fortalecimiento del yen como resultado de esos acuerdos se considera la mayoría de las veces un factor central en las "décadas perdidas" del país, es citado con frecuencia por Beijing como un ejemplo de por qué el fortalecimiento de su moneda contra el dólar conllevaría los riesgos significativos.
Trump está dispuesto a armarse este sistema para asegurar concesiones y alcanzar sus objetivos a largo plazo, incluso cuando no tienen nada que ver con el comercio. Incluso los aliados más firmes de los Estados Unidos deben prepararse para amenazas que van mucho más allá de los aranceles. Esto fue presagiado en su amenaza de "tesorería, banca y sanciones financieras de finales de enero" contra Colombia si no aceptaba aviones militares entregando deportados, movimientos típicamente reservados para estados deshonestos como Corea del Norte, Irán y Rusia.
Dichas amenazas presagian mucha más devastación económica que las tarifas precisamente debido al dólar estadounidense, sus valores gubernamentales y la centralidad del sistema financiero más amplio para la economía global.
Sin embargo, la disposición de la administración Trump de usar tales amenazas contra aliados significa que tiene pocas esperanzas de ingresar cualquier negociación con China con sus aliados que lo apoyan económicamente. Beijing y otros partidarios de erosionar el sistema de dólar buscarán explotar estas debilidades. Por ejemplo, para Putin, este es un objetivo aún más importante que debilitar a la OTAN: ha mencionado el sistema de dólar casi una y media con más frecuencia que ha mencionado la alianza militar desde su invasión a gran escala de Ucrania.
Trump está tratando de reordenar el sistema monetario internacional para el beneficio de los Estados Unidos, pero hasta ahora sus acciones indican que su comprensión de él es segundo en el mejor de los casos. Nunca fue esto más evidente que cuando se le preguntó sobre los niveles de gasto de la OTAN en España poco después de su inauguración, él etiquetó mal al país como miembro del bloque BRICS.
El sistema de dólar estadounidense nunca ha sido completamente estadounidense. Fue en gran parte nacer en Europa, donde los bancos comenzaron a emitir préstamos en dólares en la década de 1950 para satisfacer las necesidades y demanda de financiamiento regional. Como tal, al alterar la unidad de política exterior entre los Estados Unidos y Europa supuestamente para "hacer que Estados Unidos sea grandioso nuevamente", Trump puede terminar inadvertidamente alterando el sistema de dólares que ha sido responsable de gran parte del poder y la grandeza de Estados Unidos durante décadas.
La principal diferencia entre aquellos países que son miembros del bloque BRICS y los estados europeos como España es que los miembros de BRICS son casi todos propietarios de excedentes comerciales internacionales, exportando más de lo que importan, mientras que casi siempre mantienen importantes controles de capital.
La fuerza comercial de Europa, por otro lado, no es suficiente para mantener los niveles de gasto gubernamental en la mayoría de la Unión Europea o el Reino Unido. Tampoco es en Japón, cuya cifra de deuda a PIB es muy superior a cualquier otra economía líder. A su vez, después de los EE. UU., Estos aliados históricos son los principales prestatarios en los mercados internacionales de capitales, mientras que el capital de las naciones excedentes, como muchos miembros de BRICS, son aquellos que buscan invertir en ellas. Es por eso que China es el titular número uno de los bonos del Tesoro a pesar de la rivalidad geopolítica de Washington-Beijing.
Los movimientos de Trump, como las tarifas y las amenazas de anexión dirigidas a los aliados, tienden a socavar este sistema. Sus amenazas geopolíticas que tienen como objetivo reordenar el sistema monetario pueden estar dirigidos a Beijing, pero su enfoque corre el riesgo de romper la alineación política entre los Estados Unidos y sus aliados históricos, sino también su alianza económica.
Si Trump tuviera éxito en su enfoque, probablemente tendría algunos beneficios para la fabricación de nosotros. El crecimiento del 10.2 por ciento actual del producto interno bruto estadounidense ciertamente atraería a su base. Pero el riesgo es que al tratar de hacerlo, explota el sistema de dólar estadounidense. Y eso sería devastador para la economía estadounidense, probablemente desencadenando no solo una inflación importante sino también una recesión dramática.
Las opiniones expresadas en este artículo son propias del autor y no reflejan necesariamente la postura editorial de Al Jazeera.
