La prohibición de la India en Jane Street plantea preocupaciones sobre el papel de las noticias comerciales y económicas de la autoridad regulatoria
Las autoridades fiscales indias y el regulador del mercado están considerando expandir su investigación por parte del gigante comercial de los Estados Unidos Jane Street Group para examinarlos para la evasión fiscal, además de una acusación anterior para el nivel de precios en el punto de referencia de Bombay Exchange Sensex.
La tarifa de evasión de impuestos tiene lugar después del regulador del mercado, la Junta de Bolsa e Intercambio de la India (SEBI), que confiscó 48.43 mil millones de rupias ($ 570 millones) y prohibió cuatro compañías de Jane relacionadas con la calle para operar en el mercado por manipulaciones de precios sospechosas en el intercambio de valores nacional (NSE).
La orden SEBI ha elevado los mercados indios y ha planteado preguntas sobre el monitoreo de la autoridad reguladora y para proteger a los inversores en el mercado comercial de opciones más grande del mundo. El comercio en las opciones semanales del índice de acciones de la India ha disminuido en un tercio en la prohibición de Jane Street, informó el jueves la agencia de noticias de Reuters.
Al negociar opciones sobre acciones, los inversores pueden comprar o vender una acción a un precio y fecha predeterminados. Dado que el mercado indio creció rápidamente para dominar más de la mitad de todas las opciones mundiales, los inversores minoristas también ingresaron al mercado.
Las preguntas sobre la manipulación de precios establecieron este aumento rápido, pero permanecieron vacías hasta un caso en la corte de Nueva York en abril de 2024, en el que Jane Street afirmó que el rival Millennium Partners había robado sus algoritmos para ayudarlo en el mercado de opciones indias. Un denunciante, Mayank Bansal, luego presentó a las presentaciones SEBI, que mostraban los patrones de comercio de Jane Street. Bansal había acordado hablar con Al Jazeera sobre su interacción con Sebi sobre este asunto, pero luego rastrearlo.
El 3 de julio, la autoridad reguladora dijo en un orden intermedio detallado: "No hay razones económicas que puedan compensar este brote repentino de actividades grandes y agresivas … aparte de la intención de manipular el precio de los valores y el índice de referencia".
Sebi afirmó que Jane Street ha acumulado grandes posiciones largas en acciones que forman parte del índice de banca NSE y han construido grandes posiciones cortas en opciones de índice al comienzo del comercio. Con respecto al tiempo de cierre del mercado, revertiría sus tiendas en los segmentos de efectivo y futuros, reduciría el índice y obtendría grandes ganancias en el segmento de opciones.
Esta actividad fue borrosa por las compañías en alta mar que hicieron algunas de estas tiendas.
"Los abogados (pueden) regresar con SEBI con respecto a las cuestiones de responsabilidad, pero si se elevan los valores subyacentes (indios), SEBI puede tomar medidas", dijo Joby Mathew, socio gerente en el bufete de abogados Joby Mathew y Asociates y ex abogado de SEBI, a Al Jazera.
Jane Street impugnó los resultados de Sebi y encargó a los abogados que los representaran en el caso de Sebi. Supuestamente ha puesto las 48.43 mil millones de rupias ($ 563 millones) en una cuenta hasta el examen y el informe final.
"Tales procesos generalmente duran ocho a 24 meses, en particular en" casos de manipulación complejos ", dijo Sumit Agarwal, ex oficial de SEBI y co -dundor de Regantstreet Law Advisors, Al Jazera en una respuesta enriquecida por E -Mail.
Sin embargo, la investigación solo puede ser parte de una encuesta más amplia realizada por Jane Street y el papel de la autoridad reguladora en la determinación y contención de dichos negocios y la protección de los inversores minoristas.
"Alto especulativo y volátil"
Como mercado de opciones de la India, los inversores minoristas se sintieron atraídos por los crecientes volúmenes, la posibilidad de ganancias rápidas y menos tiendas fascinadas que el mercado de valores, con un rápido accesorio rápido de los interruptores del circuito, lo que llevó a una parada en las tiendas para evitar la manipulación.
Según Mathew, sus clientes van desde el comercio de opciones de estudiantes hasta cardiólogos galardonados que pueden no tener un conocimiento sofisticado del mercado, pero fueron vendidos por distribuidores o influenciadores de las redes sociales. La mayoría de los perdidos dinero.
Deven Choksey, directora gerente de las acciones y valores con sede en Mumbai, las acciones y valores en la bolsa de valores, forman casi la mitad del mercado de opciones indias, mientras que Jane Street y otras instituciones altamente desarrolladas se forman un poco más. "Es como un auto de buey con un auto de carreras. Su reunión tiene que causar accidentes".
Si se encuentra que Jane Street ha manipulado el mercado, el resultado se obtendría mediante pérdidas para inversores minoristas.
Bhargavi Zaveri, un investigador de regulaciones financieras que solían estar en el Instituto Nacional de Finanzas y Políticas Públicas y que actualmente es investigador de doctorado en la Universidad Nacional de Singapur, dijo que los inversores minoristas han hecho pérdidas en el segmento de opciones, pero la cantidad total no está clara.
La identificación y compensación de los inversores puede ser difícil en tales casos. Incluso si la orden final contra Jane Street y la multa de 48.43 mil millones de rupias entran en un fondo de protección de los inversores, puede ser difícil distribuirlos a los inversores minoristas que causaron pérdidas. La mejor protección podría ser poseer negocios irregulares temprano, dicen los expertos.
"Sebi tiene un sistema de vigilancia y puede monitorear los mercados a tiempo", dice Choksey.
La orden preliminar de SEBI se basa en el negocio de Jane Street entre el 1 de enero de 2023 y el 31 de marzo de 2025, un período en el que los inversores minoristas pueden haber causado pérdidas significativas y las estimaciones de SEBI.
Agarwal de Regstreet dice: "Las propias consultas de Sebi de 2024 como opciones óptimas para el final de las opciones diarias como altamente especulativas y volátiles".
India tiene decimotercres fechas para opciones si tiene que estar poblada. Entonces Jane Street supuestamente manipuló los precios.
En una carta fechada el 6 de febrero, Sebi dijo Jane Street: "El testimonio de actividad comercial mencionado anteriormente parece ser fraudulento y manipulador". Pero su orden solo se realiza el 3 de julio.
Las últimas medidas de SEBI, que restringen las salidas semanales, exacerban la propagación y reflejan los márgenes más altos "después de una mayor protección" para los inversores minoristas, dice Agarwal.
La mejor manera de proteger a los inversores minoristas sería actuar por separado de las compañías comerciales propietarias en el segmento de opciones, como enfatiza Choksey.
"India es única … y no verá tantos inversores minoristas en ningún mercado. Por lo tanto, SEBI tiene que crear una diferenciación de productos según el segmento de clientes". Para proteger a los inversores minoristas, dice Chiksey.
Desafíos en la provisión de manipulaciones
En un correo electrónico interno, Jane Street informó a los empleados que utilizaban "comercio de arbitraje del índice básico" y describió las acusaciones de Sebi como "extremadamente inflamatorias". Contrató al bufete de abogados Khaitan y Co con sede en Mumbai para representarlo frente a Sebi.
La prueba de manipulación de precios es mostrar intenciones que pueden ser difíciles, y los expertos se dividen si un examen SEBI puede probar esto. "El comercio de pérdidas no tiene sentido y, por lo tanto, apunta a la manipulación", dice Mathew, el ex oficial legal.
Pero Zaveri de NUS dice que no está tan claro. "Creo que se asocian tres problemas aquí. Uno, el tamaño del segmento de opciones es diverso en el segmento de efectivo subyacente. Dos que los inversores minoristas han hecho pérdidas en el segmento de opciones que no he cuantificado de manera segura. Tres, Jane Street, que se transmitió entre un en efectivo ilíquido y un segmento de opciones altamente líquido".
Después de ella, los tres eventos no pueden probar la intención de manipular.
Según la ley india, la detección de la manipulación es un desafío y "Jane Street puede argumentar que su negocio al final del vencimiento de las autoridades de supervisión fue un arbitraje de índice legítimo que dificultó la resistencia de la manipulación", dice Regstreet Agarwal.
Cada campaña de SEBI podría influir en la reputación de Jane Street. El mes pasado, una investigación realizada por Bloomberg mostró que el co -dundador de Jane Street Robert Granieri se sumergió en el financiamiento de armas para un motor de datos para derrocar al gobierno en Sudán del Sur.
Si el orden final de SEBIS representa medidas contra Jane Street, "es posible que tenga que revelarlo en sus presentaciones sobre lo que le preocupa en otras partes del mundo", dice Mathew.
